今日（3月7日）晚間，愛美客技術發展股份有限公司（下稱“愛美客”）發布了2021年年度報告。
財報顯示，報告期內，愛美客實現營業收入14.48億元，同比增長104.13%；利潤總額11.22億元，同比增長123.18%；歸母凈利潤9.58億元，同比增長117.81%。值得一提的是，其凈利實現了近5年來最高的同比增長率。
營收/凈利雙增長
創上市后新高
官網顯示，愛美客成立于2004年，立足于生物醫用軟組織修復材料的研發和轉化。目前，其產品主要覆蓋了醫美和皮膚管理領域。新氧數據顯示，中國注射類醫美市場中玻尿酸占比高達66.59%，而連續多年位列全國玻尿酸銷量第一的愛美客，其市場占有率約占全國的27.2%。
化妝品觀察梳理愛美客近5年財務數據發現，其營收和凈利一直保持著穩步增長。其中，在2019年，其凈利同比增長率為148.58%，達到了五年來的最高峰。
而在剛剛過去的2021年，愛美客營收和凈利則雙雙實現了爆發式增長，同比增長率分別達到了104.13%、117.81%。
從產品劃分來看，目前，愛美客主要產品包括基于透明質酸鈉的系列皮膚填充劑（即玻尿酸）、基于聚左旋乳酸的皮膚填充劑、面部埋植線產品這三類醫療器械行業，以及衍生的“伴侶型”化妝品品牌矩陣。財報顯示，報告期內，化妝品產品銷售額達1109.7萬元，同比增長40.73%，占總營收的0.77%，同比去年1.11%的占比有所下降。
從銷售模式上看，目前愛美客主要以直銷和經銷為主，其中直銷渠道在2021年營收8.8億元，同比增長104.24，占總營收的61%，而經銷渠道去年賣了5.6億元，同比增長103.95%，占總營收的38.99%。
值得一提的是，報告期內，公司銷售毛利率為93.70%，凈利率為66.12%，凈資產收益率為20.54%，用三組數據佐證了愛美客超強的盈利能力。
構建競爭壁壘
研發同比增長65.54%
對于此次業績主要增長的原因，愛美客在年報中指出了三點。
其一，中國醫療美容市場增長迅速。
據弗若斯特沙利文研究報告統計，中國醫療美容市場規模自2016年的人民幣776億元增至2020年的人民幣1549億元，年復合增長率為18.9%，遠高于全球市場。
同時，報告期內，全國各地政府采取了有效的防疫措施，使得社會經濟活動恢復正常，公司產品銷售快速增長。
其二，引領行業發展趨勢，核心產品處于快速上升期。
財報指出，報告期內，愛美客在研發、生產、營銷、品牌等方面積累的優勢進一步凸顯，牢牢把握醫療美容行業快速發展的契機，產品線實現全面增長，核心產品處于快速上升通道。
化妝品觀察發現，和另外兩大醫美龍頭華熙生物、昊海生科相比，近年來愛美客的研發費用雖然在不斷提升，但仍低于前兩者。因此去年，愛美客加大了在研發方面的投入。據財報，報告期內，愛美客研發投入超1億元，占營業收入7.07%，研發投入金額同比增長65.54%。
與此同時，愛美客還取得了一系列突出的研發成果，截至報告期末，公司研發人員占公司總人數的23.08%，公司已累積擁有專利45項，其中發明專利25項。
愛美客在財報中表示，還將打造全方位且具有差異化的產品矩陣，優化升級營銷體系、提升品牌綜合影響力，推進精細化管理，實現信息化、數字化轉型，以及加強對外投資和戰略布局。
其三，行業監管趨嚴，合規產品市場加速擴容。
2021年，國家相關監督管理部門積極出臺醫療美容行業監管文件，包括國家衛健委等八部委聯合發布的《打擊非法醫療美容服務專項整治工作方案》、市場監管總局發布的《醫療美容廣告執法指南》等，以引導和推動行業規范發展。
這使得社會資源會進一步向規范化行業參與者聚集，有利于包括愛美客在內的頭部企業擴大市場份額。
有望成為首個“A+H”醫美上市公司
與亮眼的財報數據形成強烈對比的是，愛美客近來在資本市場接連失利。
作為國內醫美行業頭部企業，愛美客于2020年在創業板上市，上市后其股價一路飆升，僅用了不到一年時間，市值水平就實現了超三倍的飛躍。2021年7月1日，愛美客創下歷史新高844.44元/股，市值最高時達到1800億以上。
但此后股價不斷下跌，市值一度縮水近一半。截至今日收盤，愛美客股價微跌1.34%，報收469.5元，市值1015.81億。
2021年7月，愛美客在港交所遞交招股書，擬赴香港上市，沖擊首個“A+H”醫美上市公司。而在不久前，港交所披露易顯示，愛美客的上市申請材料已經“失效”，已無法正常查看或下載，這意味著愛美客首次沖刺港交所宣告折戟。
但有業內人士表示，“失效”并不代表愛美客在港交所上市失敗，它可以通過更新材料繼續IPO進程。
對此，年報也作出了相關回應。年報顯示，公司關于發行境外上市外資股（H股）申請材料已獲中國證監會受理，并已向香港聯交所遞交境外上市外資股（H股）上市申請并刊發申請資料。公司H股發行上市申請尚在中國證監會、香港證監會、香港聯交所等相關監管機構的審核過程中。
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