半年多前（4月12日），昔日“日化第一股”天夏智慧在A股被正式摘牌，而時至今日，其留給資本市場的余波仍在。
12月28日，廣西證監局發布一則市場禁入決定與行政處罰決定，天夏智慧兩任董事長，一任總裁和兩任財務總監均被采取不同年限市場禁入，其中，前任董事長夏建統被采取終身證券市場禁入措施。同時，天夏智慧公司及多位責任人被給予警告并處罰，公司及23名相關責任人合計被罰497萬元。
截自中國證券監督管理委員會
天下智慧的前身，正是曾被稱為“中國日化第一股”的索芙特。2001年索芙特成功借殼上市，同年上市的還有上海家化，二者是中國最早上市的日化企業。上市第二年，索芙特營收2.5億，上海家化的營收13.6億；而如今上海家化2020年營收達到70.3億，索芙特則在徹底告別A股市場后，又被證監會處罰。
值得一提的是，這是近5天內，證監會對“美妝上市企業”開出的第二張罰單。
4年財務造假逾30億
監管直指“六宗罪”
廣西證監局指出，在對天夏智慧信息披露違法行為的立案調查后，其主要存在六大違法行為：
第一，通過虛構智慧城市建設項目完成情況的方式虛增收入和利潤，合計虛增收入不少于30.86億元，虛增利潤不少于11.48億元。天夏智慧在2016年、2017年、2018年年報以及2019年半年報，連續四年虛增收入和利潤數據。其中，2016年虛增營收不少于8.87億元、利潤不少于3.91億元；2017年虛增營收不少于10.75億元、利潤不少于2.83億元；2018年虛增營收不少于8.74億元、利潤不少于3.35億元；2019年半年報虛增營收不少于2.50億元、利潤不少于1.39億元。
第二，虛假披露公司實際控制人。2016年4月6日天夏智慧非公開發行股票完成后，由原董事長夏建統控制的4家公司合計持有天夏智慧43.05%的股份，夏建統實際支配天夏智慧有表決權的股份超過30%，并負責上市公司主要經營業務，是天夏智慧的實際控制人。但天夏智慧在2016-2019年的年報和半年報中均披露公司實際控制人為梁國堅、張桂珍夫婦，關于公司實際控制人的披露不真實，構成虛假記載。
第三，未完整披露對外負債。2017年、2018年，天下智慧開具總計5.65億元應付商業承兌匯票未入賬，而天夏智慧未在年報中披露上述負債情況，前述定期報告所披露債務情況存在重大遺漏。
第四，未按規定披露為關聯方提供財務資助的關聯交易。2016年至2018年，天夏智慧子公司杭州天夏為夏建統實際控制的公司——福建平潭嘉業久安投資管理中心合伙企業提供財務資助合計16.6億元。但天夏智慧未履行董事會、股東大會審議程序，未按規定及時披露，也未在2016年、2017年和2018年年報中披露。
第五，未按規定披露對外提供擔保事項，涉及的金額合計9.18億元。
第六，未按規定披露重大訴訟事項。截至2019年8月30日，公司應披露而未披露的涉訴案件不少于32起，金額不低于11.12億元，占上一年度（2018年）經審計凈資產的比例超過17%。但天夏智慧至2019年半年報中仍未完整披露上述訴訟事項。
對天夏智慧的上述違法行為，廣西證監局最終決定：天夏智慧原董事長夏建統被采取終身證券市場禁入措施；原董事長陳國民、原總裁陳雪梅、原財務總監楊箐分別被采取10年證券市場禁入措施，原財務總監王軍被采取5年證券市場禁入措施。與此同時，天夏智慧公司及多位責任人被給予警告并處罰，公司及23名相關責任人合計被罰497萬元。
2019年巨虧51億
“日化第一股”退場
“2021年索芙特將突破100億營業額，超越歐萊雅。”過去的索芙特“野心勃勃”，品牌創始人梁國堅曾公開宣稱。
在當時，業內并不認為梁國堅是在“說大話”，畢竟索芙特在中國日化市場一度“風頭無兩”：“10塊香皂換一臺索尼電視機”（彼時該香皂售價24.8元）的銷售傳奇、全國風靡的“木瓜美容熱潮”、邀請“林心如、黃圣依、古天樂、周迅、張柏芝”等明星代言、網紅級產品“索芙特防脫洗發水”……這些“成績”均出自索芙特。據《廣西日報》報道，僅1998年索芙特全國市場銷售額達1.1億元。
2001年，索芙特通過借殼順利上市；在資本的助力下，2006年索芙特達到巔峰時期，銷售收入達到12.57億元，公司的市值也達到了28億，索芙特迅速躋身日化行業第一梯隊。
然而也正是從2006年開始，隨著外來品牌涌入中國市場及本土其它品牌的崛起，索芙特開始走下坡路。2008年索芙特凈利潤大幅下滑90.25%，僅為757萬元。2009年公司利潤進一步下滑至293萬元，毛利率由 60%下降至40%。
從2010年起，索芙特扣非后凈利潤連虧6年。長期的虧損，導致索芙特走上了一條“重組-失敗-再重組”之路，但多次重組均以失敗告終。
為改變現狀，2015年，索芙特定增41億元，以接近15倍溢價收購了杭州天夏科技集團有限公司100%股權，謀求向智慧城市領域轉型，次年更名為“天夏智慧”。
改名后天夏智慧的經營情況短暫得到好轉，2016年、2017年，天夏智慧分別實現營收12.77億元、16.66億元；凈利潤分別為3.31億元、5.74億元，同比增長13138.8%、73.44%。但從2018年開始，天夏智慧業績開始下滑。2019年天夏智慧凈虧損達50.73億元。2020年半年報顯示，天夏智慧經營業務已基本停滯，尚未恢復正常生產經營秩序，持續經營能力存在重大不確定性。2020年7月1日，天夏智慧被實施退市風險警示，更名為“*ST天夏”。直到今年4月12日，*ST天夏正式摘牌，結束A股之旅。
在更名后，天夏智慧也開始拋售深耕數十年的日化業務，其2017年年報指出，隨著最后一家日化類子公司天吻嬌顏完成轉讓，公司徹底剝離了傳統的化妝品業務。而被剝離出來的日化及工廠業務，由后來成立的索芙特智慧個人護理用品有限公司獨立運營，該公司的掌舵人正是梁國堅之子梁雨豪。
離開上市體系后的索芙特品牌，仍然鏖戰于化妝品行業。公開資料顯示，2016年上海美博會上，索芙特品牌一口氣推出了100款新品，其中包括針對年輕肌膚的美白產品“清元”和母嬰護膚品牌“宜護”；2019年，索芙特以承包經營的方式，入局“田七”的復產事宜；2021年，索芙特攜多個洗護系列新品亮相美博會，梁雨豪表示，索芙特依舊會深耕洗護行業。
目前，索芙特產品仍還有著不錯的銷量，其氨基酸洗沐護系列，在抖音受到唐藝、朱梓驍、舒暢等眾多明星紅網直播推薦，2個多月創上億銷售額。
多家上市企業“受挫”
“美妝上市潮”要降溫？
值得一提的是，天夏智慧并不是最近唯一被證監會開出罰單的“上市企業”。幾日前，證監局同樣對另一家美妝上市企業“廣州浪奇”開出了史上最高罰單，罰款1405萬元（詳見《造假128億！它吃下美妝上市公司最大罰單》）。
化妝品觀察發現，這兩家被罰的“美妝上市公司”有諸多共性：
一、均涉及“財務數據造假”的違法事實，廣州浪奇2年共虛增營收逾128億元，天夏智慧4年虛增營收30.86億元。兩家公司通過“非法手段”虛構財務數據及年度報告，在資本市場以“高市值”脫穎而出，許多投資者由此被“蒙騙”。
二、均存在“前任高管‘貪污’上市公司資產”的違法行為。天夏智慧為關聯方——原董事長夏建統實際控制公司提供財務資助合計16.6億元；廣州浪奇為關聯方——時任董事長傅勇國控股子公司支付資金36.27億元，其數額之大令人咂舌。
三、兩家被罰公司，在化妝品行業均有著較為悠久的發展歷史，且屬于中國化妝品行業較早上市的一批企業，廣州浪奇于1959年成立，1993年就在深交所上市，而索芙特于1988年，于2001年成功上市。這兩家企業在化妝品行業原本均有著長時間的沉淀和積累，享有品牌知名度和美譽度，但最終均崩塌在“資本市場”。
“這兩家企業被罰背后說明了兩個問題：一是過去資本市場是野蠻的，不僅僅是化妝品企業，早期上市的美妝企業沒有建立起‘正確’的資本理念，弄虛作假最終玩火自焚；但隨著監管日趨嚴格和規范，這種弄虛作假的行為不可能再‘輕易’逃過監管；二是這兩家公司問題都出在管理者身上，高管團隊‘監守自盜’，這其實揭示了過去化妝品企業的管理者大多都是‘草莽’出生，一些管理者不具備誠信經營、遵紀守法的品質，但是今天越來越多高素質人才涌入化妝品行業，未來行業的發展更加健康、規范。”一位行業人士在采訪中說到。
無獨有偶，在兩家美妝相關企業被證監會處罰的同時，行業最近又傳出有2家美妝代運營公司從資本市場“離場”：先是資生堂、高露潔等公司的代運營商凱詰電商撤回IPO申請，后是12月27日片仔癀化妝品、柏氏、霸王等品牌的服務商昆汀科技申請在新三板終止掛牌。
一個月內接連多家美妝上市或申請上市企業，“折戟”資本市場。對此，有行業人士表示，“資本市場已經不再歡迎賺快錢割韭菜的企業入場，國家政策對化妝品的監管，只會越來越嚴格，不僅僅是針對上市企業的監管趨嚴，對正在申請上市的企業的審查也在變嚴，目的是為了把一些賺快錢、甚至昧良心錢的劣質玩家清退出場，最終逼著企業沉下心來。”
在這樣的“信號”下，有業內人士認為，“監管處罰的力度，某種程度上意味著‘上市門檻’變高，政策最終的導向是資本市場健康有序運轉，這客觀上會促使美妝扎堆上市的‘熱潮’適當‘降溫’。”
2022CiE中國化妝品創新展（簡稱CiE2022）將于2022年2月22日-23日在杭州國際博覽中心開幕。本屆創新展設置了5大展館，展出面積達6萬㎡，預計專業觀眾超過4萬人，美妝行業的重要客戶，都將匯聚創新展。
